Наблюдаемая населением инфляция выросла с 14,6% в апреле до 15,1% в мае, а инфляционные ожидания населения — с 12,9% до 13%, показал майский опрос «инФОМ» по заказу ЦБ.
Рост инфляционных ожиданий не настолько существенный, чтобы говорить об ухудшении общей картины или развороте тренда. Более того, среди наиболее чувствительной к динамике цен категории — домохозяйств без сбережений — инфляционные ожидания даже немного снизились: с 14,3% до 14,1%. Во многом этому способствовало замедление роста цен на продукты питания и бензин — товаров-маркеров, которые традиционно сильнее всего влияют на восприятие инфляции населением.
Более значимо выросла наблюдаемая инфляция — с 14,6% в апреле до 15,1%. Причем основной вклад в этот рост также внесли оценки со стороны семей без накоплений. Это может отражать сохраняющуюся чувствительность населения к текущей динамике цен, несмотря на общее замедление инфляционных процессов.
Для Банка России майские данные вряд ли станут серьезным поводом для беспокойства. Гораздо более важными могут стать результаты мониторинга предприятий, которые выйдут в конце мая и позволят оценить ценовые ожидания бизнеса, инвестиционную активность и состояние спроса в экономике.
В ближайшие месяцы инфляция, вероятно, продолжит замедляться. Дополнительную поддержку этому тренду окажет перенос индексации тарифов ЖКХ с июля на октябрь — соответственно, риск ускорения инфляции скорее смещается на осень. В осенние месяцы давление на цены также может оказать сезонное подорожание овощей и фруктов, а летом — рост спроса на туристические услуги. Однако укрепление рубля способно частично компенсировать эффект оживления спроса на импорт и поддержать дезинфляционный тренд. По нашей оценке, к концу года инфляция может замедлиться до 5–5,2%.
«Мы по-прежнему ожидаем, что Банк России сохранит осторожный подход к смягчению денежно-кредитной политики и будет снижать ставку шагом по 50 б. п. на ближайших заседаниях. При этом нельзя исключать и паузы в цикле снижения, поскольку проинфляционные риски все еще сохраняются», — резюмировала аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова.
