26.09.2021

Рубль сильно недооценен: Эксперт Альфа-Капитал назвал его базовый курс

Неделя для рубля выдалась достаточно нервной, но в конечном итоге возможных потрясений так и не случилось. Но это не значит, что их вообще не будет.

Специально для «Российской газеты» аналитик УК «Альфа-Капитал» Игорь Евсин проанализировал уходящую неделю и дал прогноз по курсам валют в долгосрочном периоде:

— Во-первых, на этой неделе прошло сентябрьское заседание ФРС, на котором регулятор ожидаемо оставил ключевую ставку неизменной. И пока сохранил объем количественного смягчения на уровне 120 млрд долларов.

Федрезерв заметил при этом, что вскоре может наступить ситуация, в которой потребуется сокращение программы выкупа активов. Инвесторы расценили эти заявления скорее, как ястребиные. Индекс доллара по итогам заседания обновил свои месячные максимумы. В связи с ожидаемой более жесткой денежно-кредитной политикой в США по сравнению с Еврозоной, можно предположить, что доллар продолжит укрепляться в том числе по отношению к евро. Мы допускаем, что EUR/USD может опуститься ниже уровня 1,17.

— Во-первых, на этой неделе прошло сентябрьское заседание ФРС, на котором регулятор ожидаемо оставил ключевую ставку неизменной. И пока сохранил объем количественного смягчения на уровне 120 млрд долларов.

Федрезерв заметил при этом, что вскоре может наступить ситуация, в которой потребуется сокращение программы выкупа активов. Инвесторы расценили эти заявления скорее, как ястребиные. Индекс доллара по итогам заседания обновил свои месячные максимумы. В связи с ожидаемой более жесткой денежно-кредитной политикой в США по сравнению с Еврозоной, можно предположить, что доллар продолжит укрепляться в том числе по отношению к евро. Мы допускаем, что EUR/USD может опуститься ниже уровня 1,17.

Во-вторых, продолжает развиваться ситуация вокруг китайского девелопера Evergrande, который в четверг все-таки пропустил выплату купона в размере 83,5 млн долларов. Сейчас у компании есть 30 дней, чтобы выплатить начисленные проценты. В ином случае возникнет технический дефолт. Ситуация с Evergrande продолжит оказывать значительное влияние на привлекательность развивающихся рынков, в том числе российского. И как следствие — влиять на динамику рубля.

Волатильности добавила и усилившаяся санкционная риторика. Палата представителей США на неделе одобрила ужесточение санкций против РФ. И включила в проект оборонного бюджета поправку, запрещающую гражданам США совершать операции с российским суверенным долгом на вторичном рынке.

В итоге сложилась вот такая ситуация. С одной стороны, низкое соотношение госдолга к ВВП России. С другой — наиболее рискофобные американские инвесторы уже вышли из российского суверенного долга. Сейчас доля всех нерезидентов в ОФЗ составляет порядка 20%. Что заметно ниже среднего исторического показателя. С учетом этого, ослабление рубля возможно скорее из-за общего ухудшения настроений, чем из-за ожиданий ухудшения макроэкономических индикаторов российской экономики.

В то же время поддержку рублю могут оказать высокие цены на сырьевые товары. На нефть они уже находятся вблизи своих максимумов за последние пять лет. Цены на газ в Европе бьют рекорды в преддверии зимнего сезона, а также на фоне снижения предложения на рынке.

Итак, прогноз. Мы ожидаем, что ухудшение отношения инвесторов к развивающимся рынкам, в том числе и российскому, может продолжиться. В связи с чем просматриваются риски ослабления рубля до 73,5 за доллар.

В то же время мы считаем, что рубль остается сильно недооцененным по паритету покупательной способности. А это означает, что в долгосрочной перспективе он должен значительно укрепиться. Наш долгосрочный прогноз по рублю предполагает курс доллара на уровне 72 рублей в базовом сценарии.

Еще статьи на эту тему:
Смотрите также:

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться для отправки комментария.

  • Интересно

    Кто виноват и что делать? — ответы на самые важные вопросы!

  • Книги по бизнесу

    • "Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию" Грэм Бенджамин - Мировой бестселлер, выдержавший множество переизданий по всему миру, книга Бенджамина Грэма (1394-1976) является уникальным пособием по выстраиванию инвестиционной политики. Автор, всемирно известный экономист и авторитетный профессиональный инвестор, главное внимание уделяет не анализу ценных бумаг, а принципам инвестирования, предлагая действовать разумно и осторожно независимо от поведения фондового рынка.

    • "Переиграть Уолл-стрит" Питер Линч - куда выгоднее вкладывать деньги — в акции или облигации? Как выбрать лучшие акции, которые станут победителями на рынке? Как правильно читать баланс и финансовые отчеты компании, чтобы получить максимум информации для принятия решения? Что нужно учитывать при выборе взаимного фонда? Как обогнать рынок? Эти и множество других вопросов профессионально и доходчиво обсуждаются автором, сумевшим превратить историю своего 13-летнего управления фондом в остроумное и увлекательное повествование.

    • "Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов" Герасименко Алексей - в этой книге шаг за шагом рассматриваются вопросы составления и интерпретации финансовой отчетности предприятия. Все концепции раскрываются на примерах из реальной отчетности крупных российских компаний. Используя богатый практический опыт, автор раскрывает все нюансы финансовой отчетности, в том числе и специфические «западные» вопросы составления отчетности по МСФО.

    • "Настольная книга финансового директора" Брег С. -эта книга является не только превосходным учебником, но и полным справочником для финансовых директоров практически по всем аспектам их повседневной работы. Главное достоинство книги - ее практическая направленность.

Банки | Бизнес | Второе гражданство | Закон | Как заработать в интернете | Купить остров | Недвижимость | Новости бизнеса | Оффшоры | Стиль жизни | Страны мира

| | | |
Реклама:


Business Key Top Sites